中国玉米行情分析

　　我下面谈消费当中的另外一个问题就是出口问题，大家都知道由于国际市场玉米价格大幅上涨，同时国内今年以来的CPI指数不断提升，到本月份，上格月已 经达到了6.5%。其中食品供应的幅度比较大，大家认为罪魁祸首都是玉米，其实玉米是比较冤的，大家都知道猪肉价格上涨是怎么回事。由于玉米和去年相比价 格上涨幅度比较大，可能最后就归罪于玉米上了。玉米的配额发放得到了严格的控制，在这情况下，我们认为，在新的年度玉米的出口总量可能只能维持在100万 吨这样的一个水平，这和前几年对市场价格的拉动有很大的区别，从2001年度开始一直到上一个年度，中国玉米连续出口，我们从1.2亿吨的水平逐年下滑， 目前玉米的库存比例达到了一个平衡的状态。

　　我们认为国家在新的年度对玉米的政策会进行严格的控制，不会出现大规模的玉米出口的状况，我们认为饲料消费是玉米消费的焦点，出口退于一个次要的地位。

　　根据以上我们得出以下几点结论，第一个是供需形势总结，2006/2007年度由于生猪养殖的萎缩，以及国家对玉米出口的限制。2007/2008年 度由于干旱的影响，并没有带来产量的增加，因为深加工继续稳步发展，在这些因素的共同作用下，我国会继续出现玉米当年产需缺口，我们预计当年的饲料消费较 快增长，玉米深加工稳步增长，进出口为零，需要继续挖掘库存，我们认为2006/2007年度中国玉米的种植面积应该未来玉米的一个极限，根据和大豆的比 价关系，我们认为明年不可能维持在今年的状态，明年可能会回到大豆和水稻的种植方面，我们认为明年整个玉米的种植情况不会达到今年这么一个幅度。

　　这是我们做的一个评估表，我们给的产量是1000，1.438亿吨，这个是和国家粮食信息中心以及美国农业部给出的数据差距很大。饲料我们给出的 9700万吨，我们认为比较保守，工业我们维持在3800万吨的一个水平，出口维持在100万吨这样的一般水平。我们需要完全的库存是314万吨，这是我 们给的一个玉米的评估表。按照美国农业部的玉米的状况，中国是2995万吨，根据我们实际调查核对的情况中国的玉米的情况可能在4500万吨这样的一个水 平，加上国家大量的小麦储备我们认为中国饲料粮的供应还处于一个安全的情况。

　　除了以上的供求关系的状况，消费的热点的情况分析，我们认为未来影响价格的还有这么几个因素，第一个是贸易商和加工商的采购心态，大家知道从2005 -2007三个年度，我们出现了玉米深加工企业和贸易商大规模抢购的状况，农民的惜售心理非常严重，去年由于深加工企业和贸易商在高价位抢购玉米，使今年 的损失非常大，尤其是中小贸易商损失比较大，农民早期销售的粮食的价格非常高，到春节以后粮价降的幅度比较大，我们认为今年的采购和消费市场的策略可能会 发生改变。我认为这个是影响新粮上市的一个重要的因素。第二个就是疫情，就是蓝耳病控制的状况，虽然国家妥协了大量的人力物力，但是目前并没有明显改善的 迹象，这将直接影响到玉米的消费情况。

　　同时还有相关的粮食品种的价格问题，对玉米本身影响非常大。大家都知道今年美国的玉米按照今年的预计可能要单产增产6800万吨，美国玉米的整个的库 存情况和前一个年度比也大幅度增加。最近国内近一个半月以来，我们的小麦和大豆的价格也出现了单边上扬的一个态势，按照目前的大豆和买小麦的供求状况来 看，很难在低价位，可能要维持一个中高价位的状态，我认为这个对玉米很有利。我们处于一个加息的周期，通货膨胀的态势非常的明显，我们认为在这种形成下整 体的粮食的价格包括玉米的价格，都会维持一个总体向上的一个态势。我们认为2007/2008年中国玉米的产需存在一个缺口，总体价格将震荡上行，强度取 决于整个饲养业的恢复和明年的天气情况和种植情况。通过我们对整个供求感到的判断，我们认为从大连商品交易所的期货价格看，我们认为7月底1480的价格 可能就是在我们新的年度的低点的位置，我们认为整个的玉米的价格在新的年度会维持一个震荡上行的态势，如果在新的年度玉米的种植面积和天气要出现不测的 话，那么不排除玉米会出现一个加速上扬的态势，大家都知道从2005年开始我们连续三年出现了反季节的上扬的态势，每年我们在玉米即将收购的8月中旬，我 们进入到期货玉米的低点。这三年以来我们在大连商品概念化看到每年从1月中旬到3月中旬我们进入到市场的高点，然后到8月份，市场处于一个调整期。

　　我们认为整个下年年度可能会有所改变，这个取决于新粮上市以后整个东北企业的深加工企业的采购，包括农产品销售的策略。在9月份和明年8月份之前，整 个市场可能和前三个年度有所区别，但是我们认为1月份以后可能会发生很大的区别，可能会在08年第一季度玉米的价格可能不会下调，我们认为会上涨。主要的 因素我们认为进入4月份以后，是一个养猪的庞大的存栏需求会推动玉米的价格上扬，同时我们进入3月份以后，玉米的种植和天气也将成为市场的一个炒作的热 点。总而言之我们认为国内玉米的价格下行的空间非常有限，我们认为新的年度整体价格会继续上行，不排除加速上涨的可能。