农产品价格整理渔业前景看好

10月份大部分农产品(26.77,-0.32,-1.18%)价格高位盘整。10月农产品批发价格指数略有回落，仍然维持在150点高位，预计年底还有上涨动力。

　　猪肉、鸡蛋价格处于回落态势，蔬菜价格提升明显。10月猪肉、鸡蛋价格略有下降，随着春节到来，价格将逐步上扬。蔬菜价格本月上涨明显，由于四季度是 生产淡季，预计年底还会上涨。..美豆、豆粕、玉米、棉花指数高位整理。由于销售旺季即将过去，这些产品的需求季节性下降，未来上涨空间有限。

　　渔业是我国的支柱产业之一，海水养殖前景看好。我国海洋捕捞量的90%来自于近海海域，大陆架渔场有鱼类1500多种，主要经济鱼类70多种，年可捕捞量位400万～470万吨，未来发展前景看好。

　　淡水养殖增速平缓，人工养殖方式为主，鱼类占据主导地位。未来这种养殖格局不会转变，淡水养殖的发展方向将向品牌化经营方面转移，拥有资源和品牌优势的企业有机会得到壮大。

　　全球珍珠产业的市场规模在50～60亿美元。并且已经形成了从珍珠养殖、珍珠加工到珍珠综合开发利用等完整的产业链，香港是全球珍珠产品最主要的集散地，欧美、日本等发达国家和地区是珍珠产品的主要消费地，珍珠行业发展潜力尚可。

　　维持渔业“看好”评级。在5家渔业上市公司中好当家(12.02,0.19,1.61%)的主导产品刺参价格逐年上涨，未来还有上涨空间，和洞庭水殖 (9.46,0.23,2.49%)、东方海洋一起维持“推荐”评级，獐子岛(72.26,-0.50,-0.69%)、山下湖维持“中性”评级。

　　风险提示：

　　养殖行业容易受到疾病威胁。养殖行业容易受到疾病的威胁，公司对灾害的预防措施对公司的经营有一定的影响。

　　主营产品集中容易受产品价格波动冲击。渔业企业存在产品单一的问题，公司业绩容易受到产品波动的直接影响。

　　二、渔业整体尚可海洋养殖优势明显

　　2.1海洋养殖前景光明

　　世界环境与发展会议通过的《21世纪议程》把海洋列为实施可持续发展战略的重点领域。上世纪90年代初，世界海洋经济就达到5000亿美元，1999年达到1万亿美元，到目前为止海洋经济保持年均11%的速度增长，在世界经济总产值中占比达到16%。

　　海洋经济在我国比重为10%，未来有上升潜力。2006年全国海洋生产总值20958亿元，同比增长13.97%，占国内生产总值比重达 10.01%。其中，海洋产业增加值12365亿元(包括主要海洋产业增加值及其修正值8949亿元、海洋科研教育管理服务业增加值3

　　亿元)，海洋相关产业增加值8593亿元。全国涉海就业人员达2960.3万人，比2005年增加180万个就业岗位。区域海洋经济发展势头迅猛，环 渤海经济区、长江三角洲经济区海洋生产总值均超过6500亿元，两者合计占全国海洋生产总值的三分之二。“十五”期间我国海洋生产总值由期初的 9301.79亿元，增加至期末的18025.86亿元，年均增长速度达18.0%。

　　海水养殖是海洋经济的支柱产业，是陆地经济增长的新动力。我过海水养殖已经有千万吨产量，是世界第一产量国。在我国渔业资源丰富，近海水质肥沃、生产 力高，适合各种海洋动物栖息、索饵、生长、产卵。目前，我国海洋捕捞量的90%来自于近海海域，大陆架渔场有鱼类l500多种，主要经济鱼类70多种，年 可捕量为400万-～470万吨，水深15米以内的浅海滩涂2亿多亩。而且全国流域面积在100平方千米以上的天然河流有5000多条，流进海洋大量有机 质，有利于多种鱼虾和贝藻类繁殖生长，具有发展海水养殖的优越条件。海水养殖将增加我国的食品来源，改善人们的食品结构。

　　2.2淡水养殖增速平缓

　　淡水养殖增速平缓，人工养殖方式为主，鱼类占据主导地位。从90年代末开始我国采用饲料投饵进行人工养殖，水产行业经历了几年的高速发展时期，之后发 展速度逐年减缓。到了2000年之后，水产行业进入平稳发展时期，每年保持6%左右的发展速度。在现有的养殖格局之中，鱼类占据了淡水产品的主导地位，人 工养殖普及范围广，未来这种格局不会转变。淡水养殖的发展将向品牌化经营方面转移，拥有资源和品牌优势的企业有机会得到壮大。

　　2.3珍珠行业仍有机会

　　全球珍珠产业的市场规模在50～60亿美元，珍珠产业分为淡水珍珠业和海水珍珠业两大类。全球淡水珍珠产量约为1500吨，海水珍珠不足100吨。

　　并且已经形成了从珍珠养殖、珍珠加工到珍珠综合开发利用等完整的产业链，香港是全球珍珠产品最主要的集散地，欧美、日本等发达国家和地区是珍珠产品的主要消费地。

　　2006年我国淡水珍珠产量达到1500吨，占全球珍珠总产量的95%以上。

　　养殖业经营者增多，养殖模式从早期的小规模家庭式养殖为主，逐步发展为大规模科学化养殖基地、大型养殖户和小规模家庭式养殖并存的局面。目前我国淡水 珍珠养殖面积约85万亩，年产成熟育珠蚌约0.8～1.0亿只。由于养殖淡水珍珠的水域条件要求非常高，全国适宜淡水珍珠养殖的区域有限，珍珠养殖面积上 升的空间较小，未来较长时间内，我国淡水珍珠产量提升空间很小。

　　2006年世界珍珠产品市场规模约60亿美元，我国珍珠销售市场规模约5亿美元。我国各种珍珠及珍珠制品大部分通过香港销往美国、日本、欧洲等地。

　　特级高档珍珠年需求量在200吨，目前供应明显不足。

　　三、渔业投资策略

　　3.1好当家(600467)：刺参养殖的龙头企业

　　海参是公司的核心产品，占公司主营收入的比重逐年提高。海参所产生的利润占公司总利润的比重也是越来越高，未来有达到70%的可能性。因此海参未来的 发展方向将决定公司的成长性和发展的可持性。由于消费需求的不断增加，以及公司品牌度的提高，刺参作为海参中的精品，以及低胆固醇、高营养和高药用价值， 未来前景依旧看好。今年以来在海蜇以及其他海产品销量和价格增长有限的情况下，海参产品继续保持20%的销量增长，价格同比增加35%，加上其他海产品的 产能基本上很难再大幅度扩张，而海参却还有很大的提升空间，在可以预计的3年内海参依旧是决定公司业绩的关键因素。

　　拥有产区内近海海域是刺参养殖的根本。在刺参的生存环境制约之下，在这些重要产区拥有海水资源才可以进行刺参的养殖，非刺参养殖海域进行刺参养殖难度 极大，存活率低、品质差。好当家在刺参养殖产区截至目前拥有4.3万亩海域可供海产品养殖，这是公司获得高利润的来源。在威海现在采用池塘造礁、潮间带围 堰、浅海底播养殖刺参，其中浅海底播养殖面积最大。在所有养殖刺参的方法中，底播养殖的方式由于更加接近自然生长方式，刺参品质最佳，由于受到养殖条件的 限制，底播面积较小，养殖周期也比其它方式更长。此次海域确权完成之后，公司的底播养殖将以海参、鲍鱼为主，产生经济效益需要2年的时间。